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方正证券:医美行业“供给侧改革” 产业链龙头

发布时间:2021-06-13 14:09

事件:2021年6月10日,发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》。2021年6月至12月,国家卫健委会同中央网络信息办、公安部在全国范围内开展了打击非法医疗美容服务专项整治工作。

评论:

1.“四严”打击非法医疗美容行为,覆盖上、中、下游。这个《方案》是2017年后又一次多部门联合打击非法医疗美容服务,行动时间较短(集中行动5个月左右)。主要内容有:

1)严厉打击医疗美容相关违法行为。不具备法定条件的单位和个人不得开展医疗美容服务,不得变相发布医疗广告,鼓励有奖举报违法行为;

2)严格规范医疗美容服务。规定医疗美容机构法定代表人或主要负责人为第一责任人,责任关系明确;

3)严厉打击药品和医疗器械的非法生产和销售。加强我国上市药品和二、三类医疗器械的注册管理,未获得注册审批的产品不得上市;

4)严肃查处违法广告和互联网信息。明确非医疗机构不得发布或变相发布医疗广告。

与2017年《关于开展严厉打击非法医疗美容专项行动的通知》相比,该计划更加全面、严格、务实,预计将带来更强的行业整改力度。

2.医疗美容行业监管将更加务实,价格方面有望逐步规范。与2017年通知相比,本《方案》的参与机构发生了变化,主要为邮政管理部门和市场监督管理部门,其中:

1)邮政管理部门可以督促快递企业严格执行实名收发、收发查验、过机安检“三制”。邮寄是上游医美“假货”在市场上流通的重要途径之一。这种“三制”有望再次加强对违禁物品的监管和执法;

2)市场监督管理部门除了对违反法律法规的美容服务进行监管外,还对医疗美容行业的价格违法和不正当竞争行为进行监管。今后,价格欺诈和不按规定的项目名称和标准收费的情况预计将逐步减少。

3.“供方改革”在医疗美容行业,产业链中的龙头企业有望越来越强。2016年中国整形外科协会成立后,机构合规正式启动。此后几乎每年都有监管政策出台,中国医疗美容行业变得更加严格是大势所趋,执法是影响节奏的关键。预计随着医疗美容行业监管力度的加大,合规医疗美容市场有望得到进一步推进。如果行业内不符合导致的“价格战”在未来能够逐渐放缓,预计产业链的龙头会优先受益,实现强势。

投资建议:专注于差异化产品的医美领军人物以及全产业链布局、拥有成本优势的产业链龙头布鲁姆奇生物技术有限公司。

风险预警:水货、假货可能受到压力,短期内可能带动行业景气下滑;监管执法不到位;医疗美容行业发生重大安全事故。

(文章来源:方正证券研究)